Mercado indica apostas majoritárias em alta de 0,75 ponto percentual nos juros do Fed em julho

Os contratos futuros dos Fed Funds – usados pelos investidores para avaliar as apostas nos mercados financeiros sobre a política monetária americana – passaram a indicar uma probabilidade majoritária de que o Federal Reserve (Fed, o BC americano) eleve a sua taxa de juros de referência em 0,75 ponto na reunião de julho, após a divulgação de dados de inflação mais fortes do que o esperado na semana passada.

O índice de preços ao consumidor (CPI, na sigla em inglês) indicou uma alta de 8,6% em maio, na comparação com o mesmo mês do ano passado, surpreendendo os investidores, que esperavam uma leitura estável a 8,3%. O número, que representa o maior salto desde dezembro de 1981, vai de encontro às expectativas de parte dos analistas, que esperavam que o pico da inflação já havia ficado para trás.

Os dados reforçam a perspectiva de que o Fed será obrigado a acelerar as altas dos juros para conter a disparada dos preços. O BC americano havia dado sinalizações bem claras de que pretende elevar os juros em 0,5 ponto percentual nas duas próximas reuniões de política monetária, de junho e julho, deixando a especulação apenas para a decisão de setembro. O dado de inflação, no entanto, alimenta temores de uma aceleração mais próxima, já em julho.

A probabilidade implícita nos futuros dos Fed Funds indica que as apostas em pelo menos uma elevação de 0,75 ponto até julho subiu para 72,2% hoje, de 14,9% há uma semana, de acordo com dados do CME Group. Para a decisão de junho, que será anunciada na quarta-feira, a probabilidade de uma alta de 0,5 ponto segue sendo a majoritária, com 68,7% das apostas.

A surpresa nos dados de inflação também mexeu bastante nas perspectivas de longo prazo para o Fed, apagando totalmente as apostas em juros no intervalo entre 2,5% e 2,75% até a reunião de dezembro, recuando dos 20,4% da leitura de uma semana atrás e 39,2% do mês passado. Os dados do CME Group indicam uma probabilidade implícita de 77,5% de que os juros do Fed terminem o ano entre 3,25% e 3,50% ou acima deste nível.

Uma taxa de juros cerca de 0,5 ponto percentual acima da meta de inflação de 2% do Fed é, em geral, considerada uma aproximação da taxa neutra de juros – que não prejudica e nem impulsiona o crescimento econômico -, mas as turbulências em torno da reabertura econômica confundem estas avaliações.

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